การพยากรณ์สัญญาณเตือนภัยภาวะล้มเหลวทางการเงินของธุรกิจ: การศึกษาเชิงประจักษ์ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

อัฏฐวัณณ์ จันทสุทโธ; สุรางค์ เห็นสว่าง; ธนาวัฒน์ สิริวัฒน์ธนกุล; ทิพย์รัตน์  เลาหวิเชียร

doi:10.14456/tisr.2025.46

Authors

อัฏฐวัณณ์ จันทสุทโธ คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์
สุรางค์ เห็นสว่าง คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์
ธนาวัฒน์ สิริวัฒน์ธนกุล คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์
ทิพย์รัตน์ เลาหวิเชียร คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์

DOI:

https://doi.org/10.14456/tisr.2025.46

Keywords:

Financial Distress, Corporate Governance, Ownership Structure, Financial Ratios, Prediction

Abstract

The purpose of this research is to examine the impact of corporate governance, shareholder structure, financial performance, and industry group on predicting financial distress. It also aims to develop a model for predicting financial distress in companies based on these factors. The evaluation model's sample comprises companies listed on the Stock Exchange of Thailand (SET) from 2019 to 2022, covering all SET sectors except for finance. Logistic regression was used to analyze the data, and a holdout sample technique was applied for robustness testing. The results indicate that the frequency of the total debt to total asset ratio is positively associated with financial distress. Conversely, board size, institutional ownership concentration, total asset turnover, and return on total assets are negatively correlated with financial distress. The constructed model demonstrated effectiveness, achieving overall predictive accuracies of 90.07%, 89.40%, and 87.80% for one-year, two-year, and three-year predictions of financial distress, respectively.

Downloads

Download data is not yet available.

References

ธีนทัต โกศัลวิตร, เคียงขวัญ อักษรวงศ์ และ วิชดา ลิวนานนท์ชัย. (2564). การพยากรณ์ความล้มเหลวทางการเงินของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารบริหารศาสตร์ มหาวิทยาลัยอุบลราชธานี, 10(2), 41-56.

นฤพล อ่อนวิมล และ พิธาน แสนภักดี. (2566). ผลกระทบประสิทธิภาพของคณะกรรมการและกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีต่อต้นทุนของหนี้ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารมหาจุฬานาครทรรศน์, 10(5), 153-163.

ปิยานันทน์ ณัฐรุจิโรจน์ และ ศิลปพร ศรีจั่นเพชร. (2563). ความสัมพันธ์ระหว่างสัดส่วนผู้ถือหุ้นสถาบันและสัดส่วนผู้ถือหุ้นที่เป็นหน่วยงานรัฐบาลกับผลการดำเนินงานของบริษัท. วารสารสุทธิปริทัศน์, 34(111), 110-125.

เปรมารัช วิลาลัย. (2564). โอกาสในการล้มเหลวทางการเงิน กรณีศึกษาบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยที่ถูกเพิกถอน. วารสารวิทยาการจัดการ มหาวิทยาลัยราชภัฎนครปฐม, 8(1), 162-173.

พรรณราย ละตา. (2564). อิทธิพลของการป้องกันการทุจริตและการจูงใจโดยให้ผลประโยชน์ที่ส่งผลต่อความไม่สมมาตรของข้อมูลทางการเงิน: หลักฐานเชิงประจักษ์บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. BU Academic Review, 20(1), 148-168.

ศรัณย์พร รักษาพงษ์ และ ชุติมา นาคประสิทธิ์. (2562). การศึกษาเปรียบเทียบการกำกับดูแลกิจการระหว่างบริษัทที่มีความล้มเหลวทางธุรกิจกับบริษัทที่ไม่มีความล้มเหลวทางธุรกิจกรณีศึกษาตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารบริหารธุรกิจและการบัญชี มหาวิทยาลัยขอนแก่น, 3(1), 21-44.

ศิริลักษณ์ หน่อปันปวน และ ดนัย ลิขิตรัตน์เจริญ. (2565). ความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงต่อการประสบปัญหาทางการเงินกับอัตราผลตอบแทนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยเชียงใหม่, 11(1), 14-21.

สุพัตรา อภิชัยมงคล. (2566). ความสัมพันธ์ระหว่างความล้มเหลวทางการเงินกับอัตราส่วนทางการเงินของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารรัชต์ภาคย์, 17(54), 48-58.

สุภาพร วงษ์ปัญญา และ ณคุณ ธรณีนิติญาณ. (2565). แบบจำลองทำนายความล้มเหลวทางการเงินของสหกรณ์เครดิตยูเนี่ยนในประเทศไทย. วารสารบริหารธุรกิจและการบัญชี มหาวิทยาลัยขอนแก่น, 6(2), 48-61.

เอกภาพ เอกวิกรัย. (2562). ผลของการกํากับดูแลกิจการและการเปลี่ยนผู้บริหารสูงสุด ต่อผลการดําเนินงานและความเสี่ยงของบริษัท. วารสารวิชาชีพบัญชี, 15(46), 27-44.

Abidin, J., Abdullah, N., & Khaw, K. (2021). Bankruptcy prediction: smes in the hospitality industry. International Journal of Banking and Finance, 16(2), 51-80.

Anghelescu, A., & Tai, B. (2005). Bankruptcy Prediction in the High-Tech Industry. Retrieved from http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.649501.

Begovic, V., Tomasevic, S., & Ercegovac, D. (2022). Selection of variables in the function of improving the bankruptcy prediction model. Ekonomika, 67(3), 45-59.

Bredart, X. (2020). Bankruptcy prediction: Mediating effects of board size. Recherches en Sciences de Gestion, 138(3), 243-262.

Darmawan, A., & Supriyanto, J. (2018). The Effect of Financial Ratio on Financial Distress in Predicting Bankruptcy. Journal of Applied Managerial Accounting, 2(1), 110-120.

Dwiarti, R., Hazmi, S., Santosa, A., & Rahman, Z. (2021). Does Bankruptcy Matter in Non-Banking Financial Sector Companies?: Evidence from Indonesia. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(3), 441-449.

Farwis, M., Nazar, C., & Azeez, A. (2020). Corporate Board and Firm Risk: An Emerging Market Perspective. International Journal of Financial Research, 11(6), 301-317.

Handriani, E., Ghozali, I., & Hersugodo. (2021). Corporate governance on financial distress: Evidence from Indonesia. Management Science Letters, 11, 1833-1844.

Manzaneque, M., Priego, M., & Merino, E. (2016). Corporate governance effect on financial distress likelihood: Evidence from Spain. Revista de Contabilidad, 19(1), 111-121.

Shetty, S., Musa, M., & Brédart, X. (2022). Bankruptcy Prediction Using Machine Learning Techniques. Journal of Risk and Financial Management, 15(1), 35.