การวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)

บทคัดย่อ

การวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อ 1) ศึกษาตัวแปรที่มีผลต่อมูลค่าหลักทรัพย์ของบริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) 2) พยากรณ์ผลการดำเนินงาน ฐานะทางการเงิน และอัตราส่วนทางการเงินของบริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) และ 3) ประเมินมูลค่ากิจการของบริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) โดยปัจจัยที่นำมาศึกษา ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อ  GDP ดัชนีตลาดหลักทรัพย์ ดัชนีวัสดุก่อสร้าง ดัชนีความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ย และอัตราแลกเปลี่ยน ที่มีผลต่อรายได้รวมของ บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)  ตั้งแต่ปี 2566 ถึงปี 2570 โดยใช้วิธีสมการถดถอยพหุคูณ (Multiple Linear Regression) ด้วยวิธีกำลังสองน้อยที่สุด (ordinary least square : OLS) กับกลุ่มตัวอย่างที่ใช้ศึกษา 2 บริษัท ได้แก่ บริษัท อมตะ คอร์ปอเรชั่น (มหาชน) (AMATA) บริษัทสวนอุตสาหกรรมโรจนะ จำกัด (มหาชน) (ROJNA)  

ผลการศึกษาพบว่า ปัจจัยที่มีผลต่อรายได้รวมของ บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ได้แก่ ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) และอัตราดอกเบี้ย(interest) 0.05 , 0.01 และหากอัตราผลิตภัณฑ์รวมในประเทศ (GDP) เพิ่มขึ้น 1 % จะทำให้รายได้เพิ่มขึ้น 1.482 % และหากอัตราดอกเบี้ย (interest) เพิ่มขึ้น 1 % จะทำให้รายได้ลดลง 9.1399 % และประเมินมูลค่าบริษัทฯ 3 วิธี ประกอบด้วย 1.วิธีการคิดลดกระแสเงินสด (Discounted Cash Flow : DCF) โดยการใช้กระแสเงินสดอิสระของกิจการ (Free Cash Flow to the Firm : FCFF) 2.การประเมินมูลค่าหุ้นสามัญด้วยวิธีกําไรคงเหลือ (Residual valuation method) และ 3.วิธี Multiple Comparable พบว่า แต่ละวิธีได้ผลการประเมินมูลค่าบริษัทฯ ที่แตกต่างกัน และผลการประเมินมูลค่าบริษัทฯ วิธีที่ 1. ใช้วิธีคิดลดกระแสเงินสดอิสระ (Discount Cash Flow) โดยได้มูลค่าหุ้นสามัญของบริษัท  เท่ากับ 11.01 บาทต่อหุ้น วิธีที่ 2. การประเมินมูลค่าหุ้นสามัญด้วยวิธีกำไรคงเหลือ เท่ากับ 6.04 บาท/หุ้น และวิธีที่ 3. Multiple Comparable เท่ากับ 24.89 บาทต่อหุ้น และวิธีที่มีความเหมาะสมในการประเมินมูลค่าหุ้นสามัญของบริษัทฯ ได้แก่ วิธีการคิดลดกระแสเงินสด (Discounted Cash Flow : DCF) เนื่องจากเป็นวิธีที่สะท้อนถึงศักยภาพ และความสามารถในการดำเนินธุรกิจที่อาจมีการเปลี่ยนแปลง หรือมีการเติบโตได้ในอนาคต ดังนั้น มูลค่าหุ้นสามัญของบริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ที่เหมาะสมเท่ากับในปี 2567 อยู่ในช่วง 6.04 - 24.89 บาทต่อหุ้น