ความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างเงินทุนกับผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย: การศึกษาเปรียบเทียบกลุ่มอุตสาหกรรมสินค้าอุปโภคบริโภคและกลุ่มอุตสาหกรรมเกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร

Sirinuch Nimtrakoon; Jeerawan Pengjantuk

Authors

Sirinuch Nimtrakoon Assistant Professor, School of Accountancy, University of the Thai Chamber of Commerce
Jeerawan Pengjantuk Junior Accountant, Pkf Business Solutions (Thailand) Ltd.

Keywords:

capital structure, performance, consumer products Industry, agro & food industry

Abstract

This study aims to examine the relationship between capital structure and performance of companies listed on the Stock Exchange of Thailand in consumer products industry and the agro & food industry and compare those relationships between two industries. The data was collected from 113 companies during 2561-2565 B.E., resulting in 348 samples in total. The data analysis consisted of descriptive statistical analysis and inferential statistics analysis including correlation analysis and multiple regression analysis. The results found that return on assets (ROA), return on equity (ROE) and firm value (Tobin's Q) are negatively related to the capital structure measured by debt-to-asses (DA) and debt-to-equity (DE) ratio. A comparative study found that the relationship between ROA and DE as well as the relationship between ROE and capital structure measured by DA and DE of consumer products industry were significantly higher than those of agro & food industry. However, the relationships between Tobin's Q and DA and DE of two industries were not significantly different.

References

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2568). ข้อมูลดัชนีราคากลุ่มอุตสาหกรรมและหมวดธุรกิจ. https://www.set.or.th/th/market/index/set/industry-sector-profile

นันทกร ลิ้มสุมังคลกุล. (2559). ความสัมพันธ์ของโครงสร้างเงินทุนต่อผลประกอบการทางการเงินของผู้ประกอบการวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม (SMEs) ในประเทศไทย [วิทยานิพนธ์ปริญญาโท]. มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์.

เปรมศักดิ์ วันสุวรรณ์. (2564). ความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างเงินทุนและความสามารถในการทำกำไร หลักฐานจากอุตสาหกรรมสื่อและสิ่งพิมพ์ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย [การค้นคว้าอิสระปริญญาโท]. มหาวิทยาลัยกรุงเทพ.

ภูษณิศา ส่งเจริญ. (2565). ความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างเงินทุนและความสามารถในการทำกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารรัชต์ภาคย์, 16(47), 177-188.

ภัทราวดี สิงห์สุพรรณ. (2562). ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อความเสี่ยงด้านโครงสร้างทางการเงินของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยกลุ่ม SET100 [วิทยานิพนธ์ปริญญาบัญชีมหาบัณฑิต]. https://libdoc.dpu.ac.th/thesis/Pattarawadee.Sin.pdf

รองเอก วรรณพฤกษ์,เพชรา บุญห่อ และปรารถนา วงศ์กันยา. (2565). ความสัมพันธ์ระหว่าง โครงสร้างเงินทุนกับผลการดําเนินงานของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ [การค้นคว้าอิสระปริญญาบัญชี]. https://so05.tci-thaijo.org/index.php/SPUCJ/article/view/259388/176386

วิชชุณี วงศ์ธนสารสิน และ นงค์นิตย์ จันทร์จรัส. (2564). บทบาทของโครงสร้างเงินทุนต่อผลการดำเนินงานทาง การเงิน กรณีศึกษาบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. มหาวิทยาลัยขอนแก่น Journal of Modern Learning Development, 6(1), 1-15.

ศิรินทิพย์ อัครลาวัณย์. (2562). ความสัมพันธ์ของโครงสร้างเงินทุนที่มีผลต่อความสามารถในการทำกำไรของหลักทรัพย์หมวดธุรกิจพาณิชย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย [การค้นคว้าอิสระปริญญาโท]. มหาวิทยาลัยรามคำแหง.

สุภาวดี มัชฌิมาดิลก. (2564). ความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างเงินทุนกับความสามารถในการทำกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย SET 100 [ภาคนิพนธ์ปริญญาโท]. มหาวิทยาลัยธุรกิจบัณฑิตย์.

Abata, M.A., Migiro, S.O., Akande, J.O. & Layton, R. (2017). Does Capital structure impact on the performance of South African listed firms?. ACTA Universitatis Danubius, 13(6), 334-350.

Ahmed, A.M., Nugraha, D.P. & Hagen, I. (2023). The relationship between capital structure and firm performance: The moderating role of agency cost. Risks, 11(102), 1-17.

Alamgir, M. & Cheng, M.C. (2023). Capital structure and firm value: The role of contextual variables in this relationship. Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies, 16(3), 2350022.

Bui, T.N., Nguyen, X.H. & Pham, K.T. (2023). The effect of capital structure on firm value: A study of companies listed on the Vietnamese stock market. International Journal of Financial Studies, 11(100), 1-20.

Gill, A., Bigger, N. & Mathur, N. (2011). The effect of capital structure on profitability: Evidence from the United States. International Journal of Management, 28(4), 3-15.

Kraus, A. & Litzenberger, R.H. (1973). A state preference model of optimal financial leverage. The Journal of Finance, 28(4), 911-922.

Modigliani, F., & Miller, M.H. (1958). The cost of capital, corporation finance, and the theory of investment. American Economic Review, 48(3), 261-297.

Modigliani, F. & Miller, M. H. (1963). Corporate Income Taxes and Cost of Capital: a Correction. American Economic Review, 53(1), 433-443.

Myers, S.C. & Majluf, N.S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187-221.

Paul, P. (2023). Impact of capital structure on firm performance: Evidence from Indian manufacturing industry. The IUP Journal of Accounting Research & Audit Practices, 22(3), 5-13.

Pires, C., Bailoa, S., Cantarinha, A. & Almeida, N. (2024). The effect of capital structure on firm value: A study of companies listed on PSI20 and IBEX5. Proceedings of the International Conference of Applied Business and Management (ICABM 2024), Porto, Portugal.

Rehan, M. & Karaca, S.S. (2020). Capital structure and financial performance: Case study from Pakistan pharmaceutical sector. Financial Studies, 3(2020), 66-82.

Shaari, S.N.M. & Kamarudin, N.N.A.N. (2024). The moderating effect of the pandemic on capital structure and firm performance in Malaysia. Asia-Pacific Management Accounting Journal, 19(1), 25-49.

Sinha, A. (2017). An enquiry into effect of capital structure on firm value: A study of power sector companies in India. Parikalpana – KIIT Journal of Management, 13(2), 107–117.

Tailab, M.K. (2014). The effect of capital structure on profitability of energy American firms. International Journal of Business and Management Invention, 3(12), 54-61.

Yuswandani, A.E., Tubastuvi, N., Fitriati, A., Darmawan, A. & Jaroenwanit, P. (2024). Profitability as a moderator: Assessing the influence of capital structure, investment decision, and firm size on firm value. Riset Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 9(1), 125-137.