แบบจำลองอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและอัตราดอกเบี้ย กรณเีชิงประจักษ์จากไทย
คำสำคัญ:
แบบจำลองอัตราแลกเปลี่ยน, เงื่อนไขอัตราดอกเบี้ยเสมอภาค, ความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพระยะยาว, แบบจำลอง ARIMAบทคัดย่อ
การวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยของไทยและอัตราดอกเบี้ยสหรัฐอเมริกา กับอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างบาทกับดอลลาร์สหรัฐ ผลการวิจัยพบว่า ความเคลื่อนไหวดังกล่าว ไม่สอดคล้องกับคำอธิบายของทฤษฎีอัตราดอกเบี้ยเสมอภาค ผลการพัฒนาแบบจำลองอัตราแลกเปลี่ยนพบว่า ปริมาณเงินในประเทศในช่วงเวลาปัจจุบัน ระดับราคาสินค้าและบริการ ของต่างประเทศในช่วงเวลาปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยของต่างประเทศในช่วงเวลาถัดไป และผลผลิตที่แท้จริงใน ช่วงเวลาปัจจุบัน เป็นปัจจัยกำหนดอัตราแลกเปลี่ยน ผลการทดสอบเงื่อนไขของอัตราดอกเบี้ยเสมอภาคที่ไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนพบว่า ไม่สามารถอธิบายอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างบาทกับดอลลาร์สหรัฐได้ แต่ผลการทดสอบแบบจำลองการถดถอยเชิงเส้นพหุคูณระบุว่า ปริมาณเงินตามความหมายกว้างในประเทศไทย ส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนระหว่างบาทกับดอลลาร์สหรัฐในทางทิศทางเดียวกัน และดัชนีราคาผู้บริโภคในสหรัฐอเมริกา มีผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนระหว่างบาทกับดอลลาร์สหรัฐในทางทิศทางตรงกันข้ามกัน และแบบจำลองดังกล่าวสามารถพยากรณ์การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนได้ดีมาก ผลการทดสอบความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพระยะยาว ปรากฎว่า มีความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพระยะยาว 2 รูปแบบ และเมื่อมีการเบี่ยงเบนออกไปจากดุลยภาพ อัตราแลกเปลี่ยนจะปรับตัวเข้าหาดุลยภาพระยะยาวตามแบบจำลอง Error-correction โดยมีความเร็วเท่ากับร้อยละ 2.219 รวมทั้งแบบจำลอง VEC สามารถพยากรณ์การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนได้ไม่ค่อยสมบูรณ์มากนัก แต่แบบจำลอง ARIMA (1, 1, 1) สามารถพยากรณ์ อัตราแลกปลี่ยนระหว่างบาทต่อดอลลาร์สหรัฐได้ดีกว่า
References
Engle, R. F. (1996). The Econometrics of Ultra-High Frequency Data. University of California at San Diego Economics Working Paper Series, 96-15.
Fama, E. F. (1984). Forward and spot exchange rates. Journal of Monetary Economics, 14, 319- 338.
Frenkel, J. A. (1976). A monetary approach to the exchange rate: Doctrinal aspects and empirical evidence. Scandinavian Journal of Economics, 78(May), 200-224.
Froot, K. and Thaler, R. (1990). Anomalies: Foreign Exchange. Journal of Economic Perspectives, 4, 2, 89-92.
Hodrick, R. J. (1987). The Empirical Evidence on the Efficiency of Forward and Futures Foreign Exchange Markets, Harwood, London.
Isard, P. (2006). Uncovered interest parity. IMF Working Paper, WP/06/96.
Lothian, J.R., Wu. L. (2011). Uncoverd interest-rate parity over the past two centuries. Journal of International Money and Finance, 30, 448-473.
Macdonald, R., M.P. Taylor. (1992). Exchange Rate Economics. A Survey. International Monetary Fund Staff Paper, 39, (1), 1-57.
McCallum, B. (1994). A reconsideration of the uncovered interest parity condition. Journal of Monetary Economics, 33, 105-132.
Meese, R.A., Rogoff, K. (1983). Empirical exchange rate models of the seventies: Do they fit Out of sample? Journal of International Economics, 14, 3-24.
Mussa, M. (1967). The exchange rate, the balance of payment, and monetary and fiscal policy under a regime of controlling floating. Scandinavian Journal of Economics, 78 (May), 229-248.
Pongsaparn, R. (2007). Inflation targeting in a small open economy: a challenge to monetary theory.” Bank of Thailand Discussion Paper.
Downloads
เผยแพร่แล้ว
How to Cite
ฉบับ
บท
License
บทความที่ได้รับการตีพิมพ์เป็นลิขสิทธิ์ของผู้นิพนธ์
ข้อความที่ปรากฏในบทความแต่ละเรื่องในวารสารวิชาการเล่มนี้เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนแต่ละท่านไม่เกี่ยวข้องกับมหาวิทยาลัยเทคโนโลยีราชมงคลธัญบุรี และคณาจารย์ท่านอื่นๆในมหาวิทยาลัยฯ แต่อย่างใด ความรับผิดชอบองค์ประกอบทั้งหมดของบทความแต่ละเรื่องเป็นของผู้เขียนแต่ละท่าน หากมีความผิดพลาดใดๆ ผู้เขียนแต่ละท่านจะรับผิดชอบบทความของตนเองแต่ผู้เดียว