ข้อเท็จจริงของพฤติกรรมการลงทุนในกองทุนรวมหุ้นระยะยาวของนักลงทุนในประเทศไทย
คำสำคัญ:
กองทุนรวมหุ้นระยะยาว, ค่าธรรมเนียมการจัดการกองทุน, ปรากฏการณ์เดือนธันวาคม, กองทุนรวมที่เกี่ยวข้องกับธนาคารพาณิชย์, กองทุนรวมที่ไม่เกี่ยวข้องกับธนาคารพาณิชย์บทคัดย่อ
งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อแสดงข้อเท็จจริงของพฤติกรรมการลงทุนในกองทุนรวมหุ้นระยะยาวของนักลงทุนในประเทศไทย โดยมุ่งเน้นกองทุนรวมหุ้นระยะยาวที่เกี่ยวข้องกับธนาคารพาณิชย์และไม่เกี่ยวข้องกับธนาคารพาณิชย์ จำนวน 79 กองทุน ระหว่างปี พ.ศ. 2547 ถึง 2562 ทำการวิเคราะห์ด้วย Random-effects panel data model พบว่า (1) มีนักลงทุนส่วนน้อยที่ตัดสินใจอย่างมีเหตุผลตามเศรษฐศาสตร์แบบดั้งเดิม (2) ปัจจัยจากความเป็นธนาคารพาณิชย์ จำนวนสาขาธนาคารพาณิชย์ และขนาดของกองทุนส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่อปริมาณการซื้อขายกองทุนรวมที่เปลี่ยนแปลงของธนาคารพาณิชย์ (3) มูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหน่วยและตัววัดผลการดำเนินงานส่งผลอย่างมีนัยสำคัญกับปริมาณการซื้อขายกองทุนรวมที่เปลี่ยนแปลง โดยแสดงให้เห็นว่านักลงทุนมีกลยุทธ์การลงทุนแบบ Contrarian (4) ค่าธรรมเนียมในการจัดการกองทุนที่ต่ำ และค่าธรรมเนียมในการจัดการกองทุนที่สูงที่ให้ผลตอบแทนเพิ่มขึ้นจะส่งผลอย่างมีนัยสำคัญ (5) ปรากฏการณ์เดือนธันวาคมยังปรากฏในกองทุนรวมหุ้นระยะยาว
เอกสารอ้างอิง
ชัยพร น้อมพิทักษ์เจริญ. (2561). พฤติกรรมของคนลดหย่อนภาษี. สืบค้นเมื่อ 20 ธันวาคม 2562, จาก http://www.bangkokbi znews.com/blog/detail/645804.
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2558). LTFคืออะไร. สืบค้นเมื่อ 20 ธันวาคม 2562, จาก http://www.set.or.th/education/ th/begin/mutualfund_content08.pdf.
บุณณชนก เดชเพ็ชร์ และ ธนโชติ บุญวรโชติ. (2559). การเปรียบเทียบผลการดำเนินงานของกองทุนรวมที่ลงทุนในหุ้นที่บริหารโดยบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนที่ถือหุ้นใหญ่และไม่ถือหุ้นใหญ่โดยธนาคารพาณิชย์. วารสารวิจัยเพื่อพัฒนาชุมชน (มนุษย์ศาสตร์และสังคมศาสตร์). 9(2): 106-144.
ปรีชา มานพ. (2559). กองทุนรวมในประเทศไทย: หลักฐานใหม่. วิทยาศาสตร์มหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์.
ภูธร สุขวณิช. (2558). กระแสเงินทุนและพฤติกรรมการจัดสรรสินทรัพย์ของนักลงทุนกองทุนรวม. วิทยาศาสตร์มหาบัณฑิต, จุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัย.
ลงทุนศาสตร์. (2560). 10 ขั้นตอนการเลือกกองทุนอย่างมืออาชีพ. สืบค้นเมื่อ 27 สิงหาคม 2562, จาก https://aommoney.com/ tories/aommoney-guru-column/10-ขั้นตอนการเลือกกองทุนอย่างมืออาชีพ/18800#kegxhsij 74.
Borenstein, M., Hedges, L., & Rothstein, H. (2007). Meta-Analysis Fixed effect vs. random effects. Retrieved August 26, 2020, from www.meta-analysis.com/downloads/M-a_f_e_v_r_e_sv.pdf.
Frye, M. B. (2001). The performance of bank-managed mutual funds. Journal of Financial Research. 24(3): 419–442. https://doi.org/10.1111/j.1475-6803.2001.tb00778.x
Gottesman, A. A., & Morey, M. R. (2007). Predicting Emerging Market Mutual Fund Performance. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/10.2139/ssrn.897184
Hao, Q., & Yan, X. (2012). The performance of investment bank-affiliated mutual funds: Conflicts of interest or informational advantage?. Journal of Financial and Quantitative Analysis. 47(3): 537–565.
Kahneman, D. (2003). Maps of bounded rationality: Psychology for behavioral economics. The American Economic Review. 93: 1449-1475.
Lumencandela. (2020). Rational and Nonrational Decision Making. Retrieved August 26, 2020, from https://courses. lumenlearning.com/boundless-management/chapter/rational-and-nonrational-decisi on-making/.
Morningstar. (2019). Retrieved August 13, 2019, from http://tools.morningstarthailand.com/th/fundquickrank/default. aspx?Site=th&LanguageId=th-TH.
Patel, J. B. (2015). The January Effect Anomaly Reexamined in Stock Returns. Journal of Applied Business Research (JABR). 32(1): 317-324.
University Herald. (2020). The Difference Between Traditional Finance and Behavioral Finance. Retrieved August 26, 2020, from https://www.universityherald.com/articles/77186/20200203/the-differenc e-between-traditional-finance-and-behavioral-finance.htm.
Wattanatorn, W., Padungsaksawasdi, C., Chunhachinda, P., & Nathaphan, S. (2015). Liquidity Timing in the Higher Moment Framework: Evidence from Bank Affiliated Fund. SSRN Electronic Journal. https://doi.org/ 10.2139/ssrn.2826362.
Translated Thai References
Detpech, Bunachanok. and Boonvorachote, Tanachote. (2016). Equity Fund Performance Comparison between Bank Affiliate and Non-Bank AffiliateSubsidiary Mutual Funds. Journal of Community Development Research (Humanities and Social Sciences). 9(2): 106-144. (in Thai)
Investment science. (2017). 10 steps to choose a professional fund. Retrieved December 27, 2019, from https://aom money.com/stories/aommoney-guru-column/10-ขั้นตอนการเลือกกองทุนอย่างมืออาชีพ/18800#kegxhsij74. (in Thai)
Manop, Preecha. (2016). Mutual Fund in Thailand: New Evidence. (Master of Science, Thammasat University). (in Thai)
Nomphitakcharoen, Chaiyaporn. (2018). Behavior of tax deduction person. Retrieved December 20, 2019, from http://www.bangkokbiznews.com/blog/detail/645804. (in Thai)
Sukwanitch, Bhutorn. (2015). Fund Flows and Asset Allocation Behavior of Mutual Fund Investors. (Master of Science, Chulalongkorn University). (in Thai)
The Stock Exchange of Thailand. (2015). What is LTF?. Retrieved December 20, 2019, from http://www.set.or.th/ education/th/begin/mutualfund_content08.pdf. (in Thai)
