งานวิจัยเกี่ยวกับผลกระทบของ Peer Compensation Reference Effect ต่อการตัดสินใจลงทุนของผู้บริหาร ตามมุมมองของประสิทธิภาพการลงทุน
Article Sidebar
Main Article Content
บทคัดย่อ
สัญญาค่าตอบแทนผู้บริหารมีความสำคัญต่อการประสานงานผลประโยชน์ของทุกฝ่ายและบรรเทาปัญหาหลัก-ตัวแทน ผู้จัดการไม่มีเหตุผลอย่างสมบูรณ์ พวกเขามักจะมองหาจุดอ้างอิงสำหรับการวิเคราะห์และตัดสินเมื่อทำการตัดสินใจ ผลกระทบจากจุดอ้างอิงภายนอกของสัญญาค่าตอบแทนผู้บริหารมักส่งผลต่อพฤติกรรมการลงทุนของผู้บริหาร การศึกษานี้ใช้ข้อมูลทางการเงินของบริษัทจดทะเบียนใน A-share ของจีนในปี พ.ศ. 2555-2559 เป็นตัวอย่างเพื่อตรวจสอบการมีอยู่ของผลกระทบจากจุดอ้างอิงของค่าตอบแทนผู้บริหารภายนอกในอุตสาหกรรมเดียวกัน และวิเคราะห์ผลกระทบของจุดอ้างอิงค่าตอบแทนภายนอกที่มีต่อประสิทธิภาพการลงทุน ข้อสรุปการวิจัยต่อไปนี้ได้มาจากการวิเคราะห์เชิงประจักษ์ ประการแรก มีความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างค่าตอบแทนผู้บริหารและค่าตอบแทนผู้บริหารในอุตสาหกรรมเดียวกัน ผู้บริหารแสดงความพึงพอใจทางเศรษฐกิจและสังคมที่แข็งแกร่ง และการเปลี่ยนแปลงในค่าตอบแทนผู้บริหารได้รับผลกระทบจากระดับค่าตอบแทนของผู้บริหารองค์กรในอุตสาหกรรมเดียวกัน สิทธิ์ในทรัพย์สินเดียวกัน และระดับเดียวกัน ประการที่สอง ผลกระทบจากจุดอ้างอิงภายนอกของค่าตอบแทนผู้บริหารทำให้ประสิทธิภาพการลงทุนลดลง เมื่อระดับเงินเดือนของผู้บริหารต่ำกว่าบริษัทในอุตสาหกรรมเดียวกัน มีสิทธิในทรัพย์สินเท่ากันและมีขนาดใกล้เคียงกัน จะทำให้เกิดการลงทุนต่ำและการลงทุนมากเกินไป ซึ่งจะทำให้ประสิทธิภาพการลงทุนลดลงอย่างมาก
Article Details
ข้อความและความคิดเห็นที่แสดงในบทความ เป็นแนวคิดของผู้เขียน มิใช่ความรับผิดชอบของกองบรรณาธิการ และคณะผู้จัดทำแต่อย่างใด
บทความ ข้อมูล เนื้อหา รูปภาพ ฯลฯ ที่ได้รับการตีพิมพ์ในวารสารวิเทศศึกษา ถือเป็นลิขสิทธิ์ของวารสารวิเทศศึกษา หากบุคคลหรือหน่วยงานใดต้องการนำทั้งหมดหรือส่วนหนึ่งส่วนใดไปเผยแพร่ต่อหรือเพื่อกระทำการใด ๆ จะต้องได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจากวารสารวิเทศศึกษา ก่อนเท่านั้น
References
Albuquerque, A.M., De Franco, G., & Verdi, R.S. (2013). Peer choice in CEO compensation. Social Science Electronic Publishing, 108(1), 160-181. https://doi.org/10.2139/ssrn.1362047
Arikan, A.M., & Stulz, R.M. (2016). Corporate acquisitions, diversification, and the firm’s life cycle. The Journal of Finance, 71(1), 139-194. https://doi.org/10.1111/jofi.12362
Bertrand, M., & Mullainathan, S. (2006). Do CEOs set their own pay? The ones without principals do. Ssrn Electronic Journal, (116), 119-129. https://doi.org/10.2139/ssrn.223736
Bizjak, J.M., Lemmon, M.L., & Naveen, L. (2008). Does the use of peer groups contribute to higher pay and less efficient compensation?. Journal of Financial Economics, 90(2), 152-168. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2007.08.007
Brookman, J.T., & Thistle, P.D. (2013). Managerial compensation: Luck, skill or labor markets?. Journal of Corporate Finance, (21), 252-268. https://doi.org/10.4236/ti.2014.53013
Conyon, M.J., & Murphy, K.J. (2000). The prince and the pauper? CEO pay in the United States and United Kingdom. The Economic Journal, 110(467), 640-671. https://doi.org/10.1111/1468-0297.00577
Fang Junxiong. (2009). Is there stickiness in the salary of executives of listed companies in my country?. Economic Research, (3), 110-124. https://doi.org/CNKI:SUN:JJYJ.0.2009-03-012
Faulkender, M., & Yang, J. (2013). Is disclosure an effective cleansing mechanism? The dynamics of compensation peer benchmarking. The Review of Financial Studies, 26(3), 806-839. https://doi.org/10.1093/rfs/hhs115
Gabaix, X., & Landier, A. (2008). Why has CEO pay increased so much?. The Quarterly Journal of Economics, 123(1), 49-100. https://doi.org/10.2307/25098894
Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). On the interpretation of intuitive probability: a reply to jonathan cohen. Cognition, 7(4), 409-411. https://doi.org/10.1016/0010-0277(79)90027-1
Li Wei’an, Liu Xuguang, & Chen Jinghan. (2010). Managerial Competence, Corporate Governance and Contract Reference Point: A Theoretical and Empirical Analysis of the Determinants of Executive Salary in Chinese Listed Companies. Nankai Management Review, 13(2), 4-15. https://doi.org/CNKI:SUN:LKGP.0.2010-02-003
Luo Kun & Yang Rong. (2018). Do foreign executives drive executive salary growth? -Empirical evidence from contractual reference points. Finance and Trade Research, (8), 94-110. https://doi.org/10.19337/j.cnki.34-1093/f.2018.08.009
Quan Xiaofeng, Wu Shinong, & Wen Fang. (2010). Management Power, Private Benefits and Salary Manipulation. Economic Research, (11): 73-87. https://doi.org/CNKI:SUN:JJYJ.0.2010-11-009
Richardson, S. (2006). Over-investment of free cash flow. Review of accounting studies, 11(23), 159-189. https://doi.org/10.1007/s11142-006-9012-1
Scharfstein, D.S., & Stein, J.C. (2000). The dark side of internal capital markets: Divisional rent-seeking and inefficient investment. The Journal of Finance, 55(6), 2537-2564. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00299
Seo, J., Gamache, D.L., Devers, C.E., & Carpenter, M.A. (2015). The role of CEO relative standing in acquisition behavior and CEO pay. Strategic Management Journal, 36(12), 1877-1894. https://doi.org/10.1002/smj.2316
Sigler, K.J., & Carolina, N. (2011). CEO compensation and company performance. Business and Economics Journal, 31(1), 1-8. https://www.researchgate.net/publication/228461526_CEO_Compensation_and_Company_Performance
Wu Yuhui & Wu Shinong. (2010). Executive compensation: Incentive or self-interest?-Evidence from Chinese listed companies. Accounting Research, (11): 40-48. https://doi.org/10.3969/j.issn.1003-2886.2010.11.007
Xia Ning & Qiu Feifei. (2014). Executive Incentives, Inefficient Investment and Company Performance. Journal of Nanjing Audit University, 11(2), 68-78. https://doi.org/10.3969/j.issn.1672-8750.2014.02.009
Zhao Ying. (2016). Analysis of the same group effect of executive compensation of Chinese listed companies. China Industrial Economics, (2), 114-129. https://doi.org/CNKI:SUN:GGYY.0.2016-02-009