ความสัมพันธ์ระหว่างค่าตอบแทนของผู้บริหารกับการจัดการกำไร: กรณีศึกษาบริษัทในกลุ่มพลังงานและสาธารณูปโภค

Abstract

พลังงานและสาธารณูปโภคมีความสำคัญต่อระบบเศรษฐกิจ ธุรกิจพลังงานและสาธารณูปโภคต้องการเงินลงทุนสูงมากซึ่งอาจระดมเงินทุนผ่านตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยตลาดหลักทรัพย์ฯต้องการให้ธุรกิจเสนอรายงานทางการเงินที่น่าเชื่อถือ  ดังนั้นงานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างค่าตอบแทนของผู้บริหารกับการจัดการกำไรของธุรกิจในกลุ่มพลังงานและสาธารณูปโภค ทั้งนี้ได้มีการควบคุมปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับผลการดำเนินงาน ซึ่งประกอบด้วยตัวแปรคือกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน อัตราการเติบโตของรายได้ และอัตราส่วนกำไรต่อสินทรัพย์รวม นอกจากนี้ยังควบคุมความแตกต่างเกี่ยวกับขนาดกิจการด้วย การจัดการกำไรวัดจากการใช้ดุลยพินิจของผู้บริหารตามแบบจำลองของ Modified Jones Model กลุ่มตัวอย่างที่ใช้ในการศึกษามี 11 บริษัท เก็บข้อมูลของแต่ละบริษัทเป็นเวลา 11 ปี ระหว่างปี2546-ปี2555  ผลการศึกษาพบว่าค่าตอบแทนของผู้บริหารกับการจัดการกำไรมีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงข้าม และผลการดำเนินงานคือกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานกับการจัดการกำไรมีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงข้ามเช่นเดียวกัน นอกจากนี้พบว่าผลการดำเนินงานที่วัดจากอัตราส่วนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์รวม และอัตราการเติบโตของรายได้กับการจัดการกำไรมีความสัมพันธ์ในทิศทางเดียวกัน 

THE RELATIONSHIP BETWEEN COMPENSATION AND EARNINGS MANAGEMENT: ENERGY AND UTILITY SECTOR CASE

Energy and utility industry is important in economic system. A high investment is required for such industry. The investment fund can be raised through the Stock Exchange that requires reliable financial statements. This paper aims at studying the relationship between executive compensation and business earnings management in the energy and utility industry. Operating cash flow, income growth rate and return on total assets are used as controlling variables. The variation of firm sizes is also controlled. Earnings management calculation employed in this paper is based on the modified Jones model. The sample size consists of 11 firms running their business over 11 years during 2003 – 2012. Results show that the executive compensation has negative relation with earnings management. The firm performance measured by operating cash flow also has negative relation with earnings management. Additionally income growth rate and return on total assets have positive relationship with earnings management.