EARNINGS MANAGEMENT AND SEASONED EQUITY OFFERINGS IN AN EMERGING MARKET: EVIDENCE FROM THAILAND
คำสำคัญ:
การบัญชีบนพื้นฐานของตลาด, การจัดการกำไร, การจัดการกำไรผ่านรายการคงค้าง, การจัดการกำไรผ่านรายการธุรกิจ, การออกหุ้นเพิ่มทุนบทคัดย่อ
บทคัดย่อ
งานวิจัยนี้ได้ทำการศึกษาถึงความแตกต่างของการจัดการกำไรในปีที่กิจการมีการออกหุ้นเพิ่มทุนกับปีที่ไม่ได้ออกหุ้นเพิ่มทุน โดยใช้กรณีศึกษาในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ช่วงระหว่างปีพ.ศ.2543-2558 และทำการศึกษาว่าปัจจัยใดที่ทำให้เกิดการจัดการกำไรของบริษัทที่มีการออกหุ้นเพิ่มทุน แบบจำลอง Modified Jones และแบบจำลองของ Yoon and Miller (2002) ถูกนำมาใช้ในการวัดการจัดการกำไรผ่านรายการคงค้าง ส่วนแบบจำลองของ Roychowdhury (2006) ถูกนำมาใช้วัดการจัดการกำไรผ่านรายการธุรกิจ ผลการศึกษาจากกลุ่มตัวอย่างบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ 242 บริษัท พบว่า มีการตกแต่งกำไรผ่านรายการคงค้างในปีที่มีการออกหุ้นเพิ่มทุนแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากปีที่ไม่มีการออกหุ้นเพิ่มทุน ส่วนปัจจัยที่ส่งผลต่อการจัดการกำไรนั้น ผลการศึกษาพบว่า กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานและระยะห่างระหว่างการออกหุ้นเพิ่มทุนเป็นปัจจัยที่มีผลต่อการจัดการกำไรผ่านรายการคงค้างและผ่านรายการธุรกิจ ในขณะที่การออกหุ้นเพิ่มทุนและวิธีออกหุ้นเพิ่มทุน ไม่มีผลต่อการตกแต่งกำไร นอกจากนี้ ผลของขนาดกิจการและขนาดการออกหุ้นเพิ่มทุนต่อการตกแต่งกำไรนั้นแตกต่างกัน ขึ้นอยู่กับวิธีการวัดการตกแต่งกำไร ดังนั้น นักลงทุนควรให้ความสำคัญในปัจจัยตัวอื่นๆ หากต้องการจะวิเคราะห์ถึงสัญญาณบ่งชี้ของการจัดการกำไรในประเทศไทย
คำสำคัญ: การบัญชีบนพื้นฐานของตลาด, การจัดการกำไร, การจัดการกำไรผ่านรายการคงค้าง, การจัดการกำไรผ่านรายการธุรกิจ, การออกหุ้นเพิ่มทุน
References
Bassiouny, S.W., Soliman, M.M., & Ragab, A. (2016). The impact of firm characteristics on earnings management: an empirical study on the listed firms in Egypt. The Business and Management Review. 7(2): 91-101.
Boudiche, M. (2013). Analysis of the determinants of earnings smoothing: The case of Tunisian companies. Global Journal of Management and Business Research Finance. 13(4): 16-22.
Charfeddine, L., Riahi, R., & Omri, A. (2013). The determinant of earnings management in developing countries: a study of the Tunisian context. Retrieved 5 March 2017, from https://www.researchgate.net/publication/2 56056892.
Cohen, D.A., & Zarowin, P. (2010). Accrual-based and real earnings management activities around seasoned equity offerings. Journal of Accounting and Economics. 50(1): 2-19.
Cohen, D.A., Dey, A., & Lys, T.Z. (2008). Real and accrual-based earnings management in the pre- and post-Sarbanes-Oxley periods. The Accounting Review. 83(3): 757-787.
Corwin, S. A. (2003). The determinants of underpricing for seasoned equity offers. Journal of Finance. 58(5): 2249-2279.
Dayanandan, A., & Sra, J. (2016). Determinants of earnings management in India: 2002-2011. International Journal of Accounting and Finance. 6(3): 235-254.
Dechow, P.M., Kothari, S.P., & Watts, R.L. (1998). The relation between earnings and cash flows. Journal of Accounting and Economics. 25(2): 133-168.
Dechow, P.M., Sloan, R.G., & Sweeney, A.P. (1995). Detecting earnings management. The Accounting Review. 70(2): 193-225.
Gunny, K.A. (2010). The relation between earnings management using real activities manipulation and future performance: evidence from meeting earnings benchmarks. Contemporary Accounting Research. 27(3): 855-888.
Hansen, R., & Crutchley, C. (1990). Corporate earnings and financings: an empirical analysis. Journal of Business. 63(3): 347-371.
Heron, R.A., & Lie, E. (2004). A comparison of the motivations for and the information content of different types of equity offerings. Journal of Business. 77(3): 605-632.
Intintoli, V.J., & Kahle, K.M. (2010). Seasoned equity offers: The effect of insider ownership and float. Financial Management. 39(4): 1575-1599.
Islam, M.A., Ali, R., & Ahmad, Z. (2011). Is Modified Jones model effective in detecting earnings management? Evidence from a developing economy. International Journal of Economics and Finance. 3(2): 116-125.
Jindra, J. (2000). Seasoned equity offerings, overvaluation, and timing. Working paper, Social Science Research Network.
Kunsing, P. (2013). Earnings management and performance following equity private placement. Master’s thesis, Kasetsart University.
Lerskullawat, P. (2012). Seasoned equity offerings in an emerging market; Saarbrücken, Germany: LAP Lambert Academic Publishing GmbH & Co.
Limsuthiwanpum, T., & Chaimankong, M. (2015). The relationship between compensation and earnings management: Energy and utility sector case. Journal of Thonburi University. 19(2): 146-157.
Loughran, T., & Ritter, J. R. (1995). The new issues puzzle. Journal of Finance. 50(1): 23-51.
Prangthawat, W. (2002). Earning management and the performance of seasoned equity offerings: Evidence from the stock exchange of Thailand. Master's dissertation, Chulalongkorn University.
Rangan, S. (1998). Earnings management and the performance of seasoned equity offerings. Journal of Financial Economics. 50(1): 101-122.
Rao, S.N., & Dandale, S. (2008). Earnings management: a study of equity rights issues in India. The ICFAI Journal of Applied Finance. 14(11): 20-34.
Roychowdhury, S. (2006). Earnings management through real activities manipulation. Journal of Accounting and Economics. 42(3): 335-370.
Shivakumar, L. (2000). Do firms mislead investors by overstating earnings before seasoned equity offerings? Journal of Accounting and Economics. 29(3): 339-371.
Shu, P-G., & Chiang, S-J. (2014). Firm size, timing, and earnings management of seasoned equity offerings. International Review of Economics and Finance. 29(1): 177-194.
Subramanyam, K.R. (1996). The pricing of discretionary accruals. Journal of Accounting and Economics. 22(1-3): 249-281.
Teoh, S.H., Welch, I., & Wong, T. (1998). Earnings management and the underperformance of seasoned equity offerings. Journal of Financial Economics. 50(1): 63-99.
The Stock Exchange of Thailand (2017). The structure of mai. Retrieved May 13, 2017, from https://www.set.or. th/mai/en/about/structure.html.
Tuntana, P. (2011). Earnings management by accruals of initial public offering firms in the stock exchange of Thailand. Master’s thesis, Kasetsart University
Yongtae, K., & Myung Seok, P. (2005). Pricing of seasoned equity offers and earnings management. Journal of Financial & Quantitative Analysis. 40(2): 435-463.
Yoon, S.S., & Miller, G. (2002). Earnings management of seasoned equity offering firms in Korea. The International Journal of Accounting. 37(1): 57-78.
Boudiche, M. (2013). Analysis of the determinants of earnings smoothing: The case of Tunisian companies. Global Journal of Management and Business Research Finance. 13(4): 16-22.
Charfeddine, L., Riahi, R., & Omri, A. (2013). The determinant of earnings management in developing countries: a study of the Tunisian context. Retrieved 5 March 2017, from https://www.researchgate.net/publication/2 56056892.
Cohen, D.A., & Zarowin, P. (2010). Accrual-based and real earnings management activities around seasoned equity offerings. Journal of Accounting and Economics. 50(1): 2-19.
Cohen, D.A., Dey, A., & Lys, T.Z. (2008). Real and accrual-based earnings management in the pre- and post-Sarbanes-Oxley periods. The Accounting Review. 83(3): 757-787.
Corwin, S. A. (2003). The determinants of underpricing for seasoned equity offers. Journal of Finance. 58(5): 2249-2279.
Dayanandan, A., & Sra, J. (2016). Determinants of earnings management in India: 2002-2011. International Journal of Accounting and Finance. 6(3): 235-254.
Dechow, P.M., Kothari, S.P., & Watts, R.L. (1998). The relation between earnings and cash flows. Journal of Accounting and Economics. 25(2): 133-168.
Dechow, P.M., Sloan, R.G., & Sweeney, A.P. (1995). Detecting earnings management. The Accounting Review. 70(2): 193-225.
Gunny, K.A. (2010). The relation between earnings management using real activities manipulation and future performance: evidence from meeting earnings benchmarks. Contemporary Accounting Research. 27(3): 855-888.
Hansen, R., & Crutchley, C. (1990). Corporate earnings and financings: an empirical analysis. Journal of Business. 63(3): 347-371.
Heron, R.A., & Lie, E. (2004). A comparison of the motivations for and the information content of different types of equity offerings. Journal of Business. 77(3): 605-632.
Intintoli, V.J., & Kahle, K.M. (2010). Seasoned equity offers: The effect of insider ownership and float. Financial Management. 39(4): 1575-1599.
Islam, M.A., Ali, R., & Ahmad, Z. (2011). Is Modified Jones model effective in detecting earnings management? Evidence from a developing economy. International Journal of Economics and Finance. 3(2): 116-125.
Jindra, J. (2000). Seasoned equity offerings, overvaluation, and timing. Working paper, Social Science Research Network.
Kunsing, P. (2013). Earnings management and performance following equity private placement. Master’s thesis, Kasetsart University.
Lerskullawat, P. (2012). Seasoned equity offerings in an emerging market; Saarbrücken, Germany: LAP Lambert Academic Publishing GmbH & Co.
Limsuthiwanpum, T., & Chaimankong, M. (2015). The relationship between compensation and earnings management: Energy and utility sector case. Journal of Thonburi University. 19(2): 146-157.
Loughran, T., & Ritter, J. R. (1995). The new issues puzzle. Journal of Finance. 50(1): 23-51.
Prangthawat, W. (2002). Earning management and the performance of seasoned equity offerings: Evidence from the stock exchange of Thailand. Master's dissertation, Chulalongkorn University.
Rangan, S. (1998). Earnings management and the performance of seasoned equity offerings. Journal of Financial Economics. 50(1): 101-122.
Rao, S.N., & Dandale, S. (2008). Earnings management: a study of equity rights issues in India. The ICFAI Journal of Applied Finance. 14(11): 20-34.
Roychowdhury, S. (2006). Earnings management through real activities manipulation. Journal of Accounting and Economics. 42(3): 335-370.
Shivakumar, L. (2000). Do firms mislead investors by overstating earnings before seasoned equity offerings? Journal of Accounting and Economics. 29(3): 339-371.
Shu, P-G., & Chiang, S-J. (2014). Firm size, timing, and earnings management of seasoned equity offerings. International Review of Economics and Finance. 29(1): 177-194.
Subramanyam, K.R. (1996). The pricing of discretionary accruals. Journal of Accounting and Economics. 22(1-3): 249-281.
Teoh, S.H., Welch, I., & Wong, T. (1998). Earnings management and the underperformance of seasoned equity offerings. Journal of Financial Economics. 50(1): 63-99.
The Stock Exchange of Thailand (2017). The structure of mai. Retrieved May 13, 2017, from https://www.set.or. th/mai/en/about/structure.html.
Tuntana, P. (2011). Earnings management by accruals of initial public offering firms in the stock exchange of Thailand. Master’s thesis, Kasetsart University
Yongtae, K., & Myung Seok, P. (2005). Pricing of seasoned equity offers and earnings management. Journal of Financial & Quantitative Analysis. 40(2): 435-463.
Yoon, S.S., & Miller, G. (2002). Earnings management of seasoned equity offering firms in Korea. The International Journal of Accounting. 37(1): 57-78.
Downloads
เผยแพร่แล้ว
2018-09-01
How to Cite
Lerskullawat, P. (2018). EARNINGS MANAGEMENT AND SEASONED EQUITY OFFERINGS IN AN EMERGING MARKET: EVIDENCE FROM THAILAND. วารสารมนุษยศาสตร์และสังคมศาสตร์มหาวิทยาลัยธนบุรี, 12(29), 9–21. สืบค้น จาก https://so03.tci-thaijo.org/index.php/trujournal/article/view/145107
ฉบับ
บท
บทความวิจัย
