อิทธิพลของดัชนีความยั่งยืนดาวโจนส์ ดัชนี MSCI ดัชนีความผันผวน มูลค่าการซื้อขายสุทธิของนักลงทุนต่างประเทศ และปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค ที่มีต่อดัชนีหุ้นยั่งยืน SET ESG ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และดัชนี FTSE4Good Bursa Malaysia ของตลาดหลักทรัพย์มาเลเซีย

ณัฐรดา สกุลสุรเอกพงศ์; พรวรรณ นันทแพศย์

ผู้แต่ง

ณัฐรดา สกุลสุรเอกพงศ์ ภาควิชาการเงิน คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์
พรวรรณ นันทแพศย์ ภาควิชาการเงิน คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์

คำสำคัญ:

ดัชนีความยั่งยืนดาวโจนส์, ดัชนี MSCI, ดัชนีความผันผวน, ดัชนีหุ้นยั่งยืนของประเทศไทย (SET ESG), ดัชนีหุ้นยั่งยืนของประเทศมาเลเซีย (FTSE4Good Bursa Malaysia)

บทคัดย่อ

การศึกษาครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาอิทธิพลของดัชนีความยั่งยืนดาวโจนส์ ดัชนี MSCI ดัชนีความผันผวน มูลค่าการซื้อขายสุทธิของนักลงทุนต่างประเทศ และปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค ที่มีต่อดัชนีหุ้นยั่งยืน SET ESG ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และดัชนี FTSE4Good Bursa Malaysia ของตลาดหลักทรัพย์มาเลเซีย ตัวแปรอิสระถูกแบ่งออกเป็น ดัชนีความยั่งยืนดาวโจนส์, ดัชนี MSCI, ดัชนีความผันผวน, มูลค่าการซื้อขายสุทธิของนักลงทุนต่างประเทศ, และปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค ได้แก่ อัตราแลกเปลี่ยน และราคาน้ำมันดิบ ข้อมูลทุติยภูมิที่ใช้ในงานวิจัยนี้ ถูกเก็บรวบรวมข้อมูลย้อนหลังเป็นรายวัน ระยะเวลาในการศึกษาเริ่มตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2563 ถึง 31 ธันวาคม 2567 เป็นระยะเวลา 5 ปี โดยใช้การวิเคราะห์ด้วยการถดถอยเชิงเส้นพหุคูณ

ผลการศึกษาพบว่า ดัชนีความยั่งยืนดาวโจนส์มีความสัมพันธ์ในทิศทางเดียวกันกับดัชนี FTSE4Good Bursa Malaysia ของตลาดหลักทรัพย์มาเลเซีย ดัชนี MSCI มีความสัมพันธ์ในทิศทางเดียวกันกับดัชนีหุ้นยั่งยืน SET ESG ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและดัชนี FTSE4Good Bursa Malaysia ของตลาดหลักทรัพย์มาเลเซีย ดัชนีความผันผวนและราคาน้ำมันดิบมีความสัมพันธ์ในทิศทางเดียวกันกับดัชนีหุ้นยั่งยืน SET ESG ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย มูลค่าการซื้อขายสุทธิของนักลงทุนต่างประเทศมีความสัมพันธ์ในทิศทางเดียวกันกับดัชนี FTSE4Good Bursa Malaysia ของตลาดหลักทรัพย์มาเลเซีย อัตราแลกเปลี่ยนมีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกับดัชนีหุ้นยั่งยืน SET ESG ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ในขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนมีความสัมพันธ์ในทิศทางเดียวกันกับดัชนี FTSE4Good Bursa Malaysia ของตลาดหลักทรัพย์มาเลเซีย อย่างไรก็ตามดัชนีความยั่งยืนดาวโจนส์และมูลค่าการซื้อขายสุทธิของนักลงทุนต่างประเทศไม่มีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญกับดัชนีหุ้นยั่งยืน SET ESG ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ดัชนีความผันผวนและราคาน้ำมันดิบไม่มีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญกับดัชนี FTSE4Good Bursa Malaysia ของตลาดหลักทรัพย์มาเลเซีย

เอกสารอ้างอิง

Akbulaev, N., Mammadli, E., & Bayramli, G. (2022). The effect of energy prices on stock indices in the period of COVID-19: Evidence from Russia, Turkey, Brazil, and India. International Journal of Energy Economics and Policy, 12(3), 262–269. https://doi.org/10.32479/ijeep.12919

Angkatawiwat, K. (2014). The Determinants Affecting Stock Market Index in The Stock Exchange of Thailand [Master of Economics thesis, Kasetsart University]. KU E-Thesis.

Atittayaratsakul, N., & Rangkakulnuwat, P. (2018). Volatility Forecasting for MSCI Index of Emerging Markets in Southeast Asia by Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity Model. Proceedings of the 13th Graduate Research Conference. (pp. 2685–2691). University of the Thai Chamber of Commerce.

Baker, E., Braga-Alves, M. V., & Morey, M. R. (2022). Exchange rate changes and ESG: Predicting exchange rate changes using country environmental, social, and governance ratings. Journal of Investment Consulting, 21(1), 15–29.

Bagh, T., Azad, T., Razzaq, S., Liaqat, I., & Khan, M. A. (2017). The Impact of Exchange Rate Volatility on Stock Index: Evidence from Pakistan Stock Exchange (PSX). International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 7(3), 70-86. http://dx.doi.org/10.6007/IJARAFMS/v7-i3/3150

Dyck, A., Lins, K. V., Roth, L., & Wagner, H. F. (2019). Do institutional investors drive corporate social responsibility? International evidence. Journal of Financial Economics, 131(3), 693-714. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2018.08.013

Freeman, R. E. (1984). Strategic management: A stakeholder approach. Pitman.

Friede, G., Busch, T., & Bassen, A. (2015). ESG and financial performance: Aggregated evidence from more than 2000 empirical studies. Journal of Sustainable Finance & Investment, 5(4), 210-233. https://doi.org/10.1080/20430795.2015.1118917

Froot, K. A., & Thaler, R. H. (1990). Anomalies: Foreign exchange. Journal of Economic Perspectives, 4(3), 179-192. https://doi.org/10.1257/jep.4.3.179

Garel, A., & Petit-Romec, A. (2021). Investor rewards to environmental responsibility: Evidence from the COVID-19 crisis. Journal of Corporate Finance, 68, 101948. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2021.101948

Guliyeva, S. (2023). Analysis of the effect of energy prices on stock indexes during the epidemic crisis. International Journal of Energy Economics and Policy, 13(2), 526–536. https://doi.org/10.32479/ijeep.14052

Hawn, O., Chatterji, A. K., & Mitchell, W. (2018). Do investors actually value sustainability? New evidence from investor reactions to the Dow Jones Sustainability Index (DJSI). Strategic Management Journal, 39(4), 949-976. https://doi.org/10.1002/smj.2752

Huang, W., Chakrabarti, R., Lee, J., & Jayaraman, N. (2002, June 26-29). The ‘Index Effect’ on Stock Prices and Trading Volumes: International Evidence [Conference Paper]. EFMA 2002 Annual Meetings, London, England. https://doi.org/10.2139/SSRN.313944

Jang, B. H., Cho, S., & Lee, J. (2020). Exchange rate volatility and sustainable investment: Evidence from Asian stock markets. Journal of Sustainable Finance & Investment, 10(3), 295-310. https://doi.org/10.1080/20430795.2020.1728047

López, M. V., Garcia, A., & Rodriguez, L. (2007). Sustainable development and corporate performance: A study based on the Dow Jones Sustainability Index. Journal of Business Ethics, 75(3), 285-300. https://doi.org/10.1007/s10551-006-9253-8

Nguyen, P., Kecskés, A., & Mansi, S. (2020). Does corporate social responsibility create shareholder value? The importance of the institutional environment. Journal of Banking & Finance, 112, 105217. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2017.09.013

Niemcharoen, N., & Pongsupatt, A. (2023). Factors Affecting the Thailand Sustainability Investment Index. Procedia of Multidisciplinary Research, 1(7), 127.

Pattarasen, W. (2017). Sustainability Index. https://setsustainability.com/download/r86phity9mxkjs1i

Porter, M. E., & Kramer, M. R. (2011). Creating shared value. Harvard Business Review, 89(1/2), 62-77.

Ruan, L. (2018). Research on sustainable development of the stock market based on VIX index. Sustainability, 10(11), 4036. https://doi.org/10.3390/su10114113

Ruxariyatham, N. (2011). Relationships between Economic Factors and Industries Stock Indices [Master’s thesis, Faculty of Commerce and Accountancy, Thammasat University]. TU Digital Collections.

Serbu, R. S., Iancu, A.-N., & Rotar, E. (2022). A possible predictive causality between the new global trend, environmental, social, and governance (ESG) and market sentiment through “gold futures/VIX” ratio. Revista Economic, 74(4), 91-99. https://doi.org/10.56043/reveco-2022-0040

Sparkes, R., & Cowton, C. J. (2004). The maturing of socially responsible investment: A review of the developing link with corporate social responsibility. Journal of Business Ethics, 52(1), 45-57. https://doi.org/10.1023/B:BUSI.0000033106.43260.99

Tanchajchaval, S. (2013). Affect of MSCI Index Addition-Deletion to Stock Return. [Independent study, Faculty of Commerce and Accountancy, Thammasat University]. TU Digital Collections.

Termprasertsakul, S., & Sombatwattana, P. (2017). How does the movement of exchange rate affect listed firms in Thailand?. Research Revenue Project, Faculty of Social Sciences, Srinakharinwirot University. https://hdl.handle.net/20.500.14740/12989

Thanalerskulthon, P., & Punpocha, S. (2020). Study of the volatility of external factors affecting the SET index. Proceedings of the 15th Graduate Research Conference, Academic Year 2020. (pp. 2673–2686). Graduate School of Rangsit University.

The Stock Exchange of Thailand. (2024). SET ESG index profile. SET. https://www.set.or.th/th/market/index/setesg/profile

The Stock Exchange of Thailand. (2024). News of the stock exchange of Thailand SET ESG. SET. https://www.set.or.th/th/market/news-and-alert

The Stock Exchange of Thailand. (2023). Sustainability report 2023. SET. https://www.set.or.th/th/market/news-and-alert

Thongsaichon, N. (2022). ESG investment in the modern world. The Stock Exchange of Thailand. https://www.setinvestnow.com/th/knowledge/article/165-tsi-invest-in-esg-stocks-in-new-investment-era

Treerasahagul, T., & Tuvadaratragoo, S. (2018). The Economic determinants affecting the stock market index in the Stock Exchange of Thailand. Srinakharinwirot Business Journal, 9(2), 12-29.

Wareedee, T. (2016). The Influence of Net Purchase of Foreign Investors and Local Institutions on the SET50 Index. [Independent study, Bangkok University]. BU Research.